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國內方面，從1-2月經濟數據來看，2025年第一季度延續(xù)2024年第四季度以來的經濟恢復態(tài)勢，經濟實現開門紅的概率較大，但經濟結構層面仍面臨壓力。供給端方面，工業(yè)增加值同比增長5.9%，固定資產投資同比增長4.1%，其中，中央項目固定資產投資在整體投資增長中起到關鍵支撐作用。需求端方面，在以舊換新政策持續(xù)發(fā)力下，社會消費品零售總額增速同比增長4%；同時，出口同比增長2.3%，房地產開發(fā)投資同比下降9.8%。通脹方面，受春節(jié)假期效應影響，1月CPI同比回升0.5%；2月隨著假期效應消退，CPI同比下降0.7%，這從側面印證了國內內生需求依然不足。工業(yè)品方面，PPI1月同比下降2.3%，2月同比下降2.2%，表明價格弱勢狀態(tài)尚未得到明顯改善。

　　海外方面，在特朗普推動政府體系瘦身，實施多項財政開支削減政策的背景下，部分企業(yè)和居民對經濟前景、通脹水平和收入預期轉弱。結合美國2月制造業(yè)PMI不及預期，新訂單和就業(yè)分項大幅下滑的情況，美債利率下行。

　　市場方面，2025年第一季度，A股市場波動顯著。1月中旬至3月中旬，市場交易活躍度維持在較高水平；3月下旬，市場進入調整階段，科技板塊內部出現劇烈分化。第一季度，上證綜指下跌0.48%，滬深300指數下跌1.21%，創(chuàng)業(yè)板指下跌1.77%，中證1000指數上漲4.51%，整體市場呈現科技主導、小盤占優(yōu)的結構化行情。人工智能領域DeepSeek的橫空出世以及機器人概念，引爆了科技成長行情。

　　報告期內，本基金秉持均衡配置理念，在科技、消費和大金融等核心賽道進行布局。在選股過程中，綜合考慮估值、分紅等因素，篩選各行業(yè)內具有競爭力的公司。