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2025年1季度，A股指數(shù)在季度初下跌觸底后開始反彈，反彈至3月中旬后開始調整，市場風險偏好隨之大幅波動。期間，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)走勢強于滬深300指數(shù)，題材板塊和個股表現(xiàn)活躍，尤其是人形機器人相關概念板塊及個股漲幅較大。表現(xiàn)相對較好的行業(yè)是汽車、有色金屬、機械設備；表現(xiàn)相對較差的行業(yè)是采掘、非銀金融、建筑裝飾等。

　　我們認為，從宏觀高頻數(shù)據(jù)來看，我國經(jīng)濟整體穩(wěn)中向好。不過，美國對華政策仍將持續(xù)對中美貿(mào)易關系造成影響，帶來諸多不確定性；俄烏及巴以沖突局勢的實時變化，后期仍會給全球經(jīng)濟帶來較大不確定性。但是，美聯(lián)儲第二次降息已經(jīng)落地，美國進入降息周期，對全球股市產(chǎn)生正面影響。同時，中國經(jīng)濟韌性十足，保持穩(wěn)步增長，在貨幣政策持續(xù)穩(wěn)健寬松、政策積極呵護市場，以及資產(chǎn)配置荒的大環(huán)境下，市場將繼續(xù)受益于流動性寬松。加之央行出臺降低存款準備金率、降低存量房貸利率，以及創(chuàng)造新的貨幣工具支持股票市場發(fā)展等政策，這些舉措將持續(xù)提振市場對經(jīng)濟和股市的信心。所以，我們對市場中長期走勢并不悲觀。我們認為，后市板塊和個股走勢仍會嚴重分化，品種選擇上，可多關注中長期具備持續(xù)成長潛力的科技品種，以及價值被低估的高分紅高股息品種。

　　回顧1季度，本基金始終堅持“藍籌+成長”的投資策略，操作基本延續(xù)我們一貫的風格，在配置能夠保持持續(xù)增長藍籌股的前提下，加大對高分紅高股息個股的配置力度，新增了一些高分紅高股息相關品種。