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2025年第一季度，申萬醫(yī)藥指數(shù)上漲5.4%，同期滬深300指數(shù)下跌0.8%，申萬醫(yī)藥指數(shù)顯著跑贏滬深300指數(shù)。板塊內部，創(chuàng)新藥表現(xiàn)亮眼。從國家醫(yī)保局于3月下旬召開的優(yōu)化醫(yī)藥集采工作研討會中傳遞的精神來看，有望推動醫(yī)藥政策邊際改善，首次從政策層面確認醫(yī)藥行業(yè)底部。征求意見稿明確，集采將聚焦市場競爭充分的“老藥”，新藥不納入集采范圍，且采購量充分尊重臨床選擇。國家政策對創(chuàng)新藥的支持力度再次強化，國內創(chuàng)新藥發(fā)展環(huán)境迎來優(yōu)化。圍繞市場定價與支付端創(chuàng)新（商保丙類目錄單獨支付），構建了涵蓋研發(fā)、定價、支付及市場準入的一系列政策。龍頭Biotech（生物技術公司）開始實現(xiàn)現(xiàn)金流轉正，一季度海外BD（Business Development海外商務拓展）交易增長，國內創(chuàng)新藥實現(xiàn)政策和基本面的共振。

　　投資方向上，聚焦創(chuàng)新藥、創(chuàng)新醫(yī)療器械以及消費升級驅動的醫(yī)療服務領域，挖掘成長潛力與估值水平相匹配的優(yōu)質個股，并關注院內（藥品、器械、設備等）復蘇、場景消費醫(yī)療復蘇相關個股。本基金堅持自下而上的選股策略，在持續(xù)持有優(yōu)質資產的同時，深入挖掘被錯殺的底部品種，通過均衡配置，降低組合波動，力求為投資者帶來長期穩(wěn)定的收益回報。